La CMF impulsa una modernización integral del mercado de valores chileno al unificar 78 normas y abrir acceso directo a intermediarios extranjeros

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) ha puesto en consulta pública un compendio normativo de bolsas e intermediarios, que reúne 78 normas vigentes en un único cuerpo normativo, y sistematiza y consolida la regulación aplicable a las bolsas de valores y productos e intermediarios de valores en Chile.

Esta iniciativa forma parte de un proceso más amplio de modernización y simplificación del marco normativo del mercado de valores.

Principales modificaciones regulatorias

El compendio se organiza en tres capítulos principales, referidos a las siguientes materias: (i) bolsas de valores y productos, (ii) interconexión de bolsas de valores e (iii) intermediarios de valores y productos.

Si bien el compendio reúne la normativa actualmente aplicable, incorpora también perfeccionamientos específicos orientados a otorgar mayor claridad y derogar instrucciones obsoletas, entre los cuales se encuentran:

• Autorización de nuevas bolsas: se establecen instrucciones relativas al proceso de autorización de inicio de operaciones para nuevas bolsas que puedan surgir en el mercado.
• Acceso a intermediarios extranjeros: se autoriza a las bolsas actuales para dar acceso directo a sus sistemas de negociación a intermediarios extranjeros, de modo de facilitar procesos de integración con otros mercados.
• Equivalencia regulatoria: se genera un marco regulatorio equivalente entre intermediarios de valores y corredores de bolsas de productos en lo relativo a servicios financieros basados en tecnología y regulados por la Ley N° 21.521 (Ley Fintec), vigente desde 2023.

Implicancias prácticas

El proceso consultivo abre un espacio relevante para que los actores del mercado financiero, en particular bolsas e intermediarios, evalúen el impacto operativo y económico de la propuesta normativa. Esto implica revisar si subsisten exigencias regulatorias que hayan perdido utilidad o pertinencia en el contexto actual del mercado, e identificar ajustes que puedan traducirse en cargas desproporcionadas, costos innecesarios o dificultades operativas en su implementación. La participación activa del sector resulta clave para asegurar que la regulación final sea eficiente, proporcional y alineada con la realidad funcional del mercado.

El período de consulta de la propuesta de compendio es de 8 semanas desde el 9 de febrero de 2026.