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# La flexibilidad de la legislación española favorece la emisión de bonos para la financiación de proyectos
España - 16 / 03 / 2018
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**La emisión de bonos para financiar proyectos se abre paso con fuerza en España. Las últimas reformas legales han allanado el camino para que los promotores puedan financiar o refinanciar sus proyectos desde sociedades españolas, lo que conducirá a un incremento en las emisiones de bonos de proyecto en nuestro país.**
Además, desde los reguladores y el Gobierno se han realizado esfuerzos para fortalecer el sector financiero español, incluyendo la promoción del mercado alternativo de renta fija (MARF), un sistema multilateral de negociación similar a otras plataformas europeas. Los expertos de Garrigues consideran que la elección de MARF como mercado resulta, desde el punto de vista jurídico y de gestión de calendarios, no sólo totalmente homologable a otros mercados europeos sino, incluso, más eficiente.
En este contexto, Garrigues ha organizado una jornada con clientes en la que se han abordado, desde diversos puntos de vista, los aspectos legales del proceso de emisión de bonos para la financiación o refinanciación de proyectos. En el encuentro han intervenido Gonzalo Gómez-Retuerto, director del Mercado MARF; Adolfo Estévez, director de la agencia de rating Axesor; Daniel Parejo, de Vela Energy, y Gonzalo García-Fuertes, socio del departamento Mercantil de Garrigues.
Gonzalo Gómez-Retuerto ha expuesto el punto de vista del MARF, señalando que “las emisiones de *project bonds* que se han registrado en este mercado han roto muchas ideas preconcebidas y demuestran que es posible plantear estructuras novedosas para cubrir las necesidades específicas de los promotores de los proyectos”.
Por su parte, los profesionales de Garrigues han destacado la flexibilidad de la legislación española y algunos aspectos relevantes a la hora de estructurar estos proyectos, como la organización de los bonistas de cara a la obtención de *waivers* y autorizaciones.
Desde Axesor, Adolfo Estévez ha destacado que sus metodologías “contemplan todas las modalidades de *project finance*, desde refinanciaciones de proyectos ya existentes hasta transacciones de proyectos *greenfield*”.
Finalmente, Daniel Parejo trasladó su experiencia como *sponsor* habitual de emisiones de bonos de proyecto en Vela Energy.
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