## [NPLs y REOs: se reactiva el mercado de deuda en Latinoamérica, España y Portugal](/es_ES/noticia/npls-reos-reactiva-mercado-deuda-latinoamerica-espana-portugal) # NPLs y REOs: se reactiva el mercado de deuda en Latinoamérica, España y Portugal 09 / 07 / 2021 - - [](https://www.linkedin.com/sharing/share-offsite/?url=https://www.garrigues.com/es_ES/noticia/npls-reos-reactiva-mercado-deuda-latinoamerica-espana-portugal) - []() - []() [DESCARGAR DOCUMENTO ![Descargar](/sites/default/files/inline-images/flecha-abajo.png)](/sites/default/files/noticias/files/transacciones_con_carteras_de_deuda_npls_y_activos_toxicos_reos_situacion_a_julio_de_2021.pdf) Previous Next ![](/sites/default/files/noticias/img/npls_2t_2021.jpg) **El despegue de las operaciones con préstamos tóxicos o NPLs (‘non performing loans’) ha comenzado en el segundo trimestre de 2021, sobre todo en España y Portugal. El descenso progresivo en Europa continental del impacto sanitario de la pandemia del COVID-19, junto con el avance de la vacunación, ha permitido que varias operaciones “durmientes” hayan podido reactivarse y también cerrarse nuevas operaciones en ambas jurisdicciones entre el primer y segundo trimestre de 2021. Mientras tanto, a nivel global son numerosas las alertas de los reguladores sobre la pérdida de calidad de los activos crediticios de las entidades financieras. El fin de las medidas gubernamentales de alivio o indulgencia, unido al intenso impacto del COVID-19 en sectores de actividad muy específicos, augura en los próximos meses un mayor ritmo de transacciones de NPLs.** **Reactivación de los procesos competitivos con carteras de NPLs** Según datos de la Autoridad Bancaria Europea, el *stock* total de préstamos fallidos supera los 510.500 millones de euros**.** De estos, 125.400 millones corresponden a Francia, lo que le sitúa como el país con más volumen de NPLs de la UE. La segunda posición la ocupa Italia, con 98.000 millones de NPLs que suponen el 5,4% del *stock* total de préstamos. **España** se situó en el tercer lugar con 76.900 millones de préstamos dudosos y un ratio del 3% sobre el total. Le siguen Grecia (62.200 millones), Países Bajos (37.300 millones), Alemania (33.300 millones), Bélgica (16.900 millones) y **Portugal** (13.400 millones). El segundo trimestre de 2021 ha supuesto el despegue mundial en las operaciones con préstamos fallidos, después de los niveles muy modestos de 2020. Aunque no se espera un retorno inmediato a los anteriores niveles de actividad, las perspectivas para el tercer y cuarto trimestre de 2021 son razonablemente mejores que las que existían a principios de 2021. **Alertas de organismos reguladores sobre la calidad de los activos** Globalmente, los reguladores han avisado de riesgos “latentes” y “muy relevantes” en los activos improductivos de las entidades financieras. Aunque el ratio de NPLs no ha aumentado en términos agregados, sí lo ha hecho en sectores específicos, como el *retail*, el consumo y las empresas o industrias más afectadas por las restricciones (fundamentalmente hoteles, aerolíneas, industria manufacturera, actividades auxiliares del turismo, ocio y *entertainment*). **Impacto del COVID-19 en deuda corporativa y nuevos desafíos para su resolución o ‘workout’** Más de un año después de la irrupción del COVID-19, parece evidente que los efectos de la pandemia en el mercado de NPLs serán muy distintos de los que produjo la crisis económica mundial relacionada con la promoción inmobiliaria, construcción y productos financieros asociados (hipotecas *subprime*, CDS, derivados y otros). En este sentido, la crisis económica producida por la pandemia ya ha traído importantes novedades al mercado de NPLs como: (i) el cambio en las clases de deudores de los préstamos y créditos fallidos; (ii) la modificación del activo subyacente y de las garantías personales de las posiciones fallidas y (iii) la ideación, desarrollo y ejecución de diferentes procesos de resolución o *workout* para los préstamos cedidos. Por otro lado, los esquemas de garantías estatales o gubernamentales puestos en marcha en distintos países han generado nuevos interrogantes que impactarán en la cesión de los NPLs, relacionados obviamente con la posibilidad de transmitir –libremente, de forma condicionada o incluso sin opción de transmitir– las garantías asociadas a los préstamos garantizados. En la crisis anterior los deudores fallidos –singularmente los deudores corporativos ligados al sector inmobiliario– pudieron “hibernar” y hasta paralizar su actividad, lo que, en un momento concreto, facilitó la reposesión de los activos subyacentes a la deuda cedida dentro de las carteras de NPLs. Sin embargo, en esta ocasión los deudores de préstamos y créditos fallidos serán, en un número muy superior al de la anterior crisis, empresas con centros de actividad operativos y en funcionamiento, trabajadores, clientes y necesidades adicionales de financiación. En previsión de las necesidades de liquidez adicional que los deudores cedidos van a necesitar para volver a la senda *performing*, ya hay varios jugadores en el mercado que están creando, o desarrollando aún más, sus plataformas de *direct lending* para apoyar una reestructuración operativa y financiera que permita la recuperación del préstamo o crédito fallido y, además, un ingreso extra por las facilidades crediticias destinadas a apoyar el *turnaorund*. **Novedades** Entonces, ¿qué tendencias pueden verse ya en los principales mercados de LatAm, España y Portugal? ¿Qué transacciones se están realizando en estas jurisdicciones y cuáles están por venir? Desde Garrigues, y gracias a la posición privilegiada que nos facilita nuestra red de oficinas en Brasil, Chile, Colombia, España, México, Perú y Portugal, queremos contribuir a la difusión de las principales tendencias en este mercado. [Reestructuraciones e Insolvencias](/es_ES/tags/reestructuraciones-e-insolvencias), [Bancario y Financiero](/es_ES/tags/bancario-financiero), [España](/es_ES/tags/espana), [Portugal](/es_ES/tags/portugal), [LatAm](/es_ES/tags/latam) ### Profesionales de contacto ![](/sites/default/files/styles/medium/public/team/photo/pedro_garcia_morales_en_20230601.jpg?itok=R4LMpt0Y) [Pedro García](/es_ES/equipo/pedro-garcia-morales) ![](/themes/custom/garriguestheme/img/iconos/email-contacto.svg)[Contactar]() - +56 2 29419000 [Santiago de Chile](https://www.garrigues.com/es_ES/oficina/santiago-chile) ![](/sites/default/files/styles/medium/public/team/photo/victor_chiquero_mielgo_en_20240411.jpg?itok=MVOuAdQR) [Víctor Chiquero](/es_ES/equipo/victor-chiquero-mielgo) ![](/themes/custom/garriguestheme/img/iconos/email-contacto.svg)[Contactar]() - +34 91 514 52 00 [Madrid](https://www.garrigues.com/es_ES/oficina/madrid) ![Foto del socio](/sites/default/files/styles/medium/public/team/photo/Gonzalo_Garcia-Fuertes_Iglesias_en_20250711.jpg?itok=IL22D4NU) [Gonzalo García-Fuertes](/es_ES/equipo/gonzalo-garcia-fuertes-iglesias) ![](/themes/custom/garriguestheme/img/iconos/email-contacto.svg)[Contactar]() - 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